金杯电工智能输配电网发展利好线缆行业,行业集中度有待提升

2022-08-06 06:48:42 文章来源:网络

公司2022年上半年实现营业**62亿元,同比增长9.9%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长5.3%;实现扣非归母净利润1.6亿元,同比增长10.5%;EPS为0.2元。2022年二季度实现营收34.7亿元,同比增长5.6%;归母净利润1亿元,同比下降6.5%。

受宏观经济形势波动影响,公司盈利能力略有下滑。2022年上半年,公司销售毛利率为11.7%,同比下降1.7pp;销售净利率为3.2%,同比保持稳定。国内工程类客户建设进度放缓,叠加国际宏观形势动荡,原材料价格波动剧烈,公司短期盈利水平承压。未来,公司将加大原材料套期保值,对冲成本波动,并有望凭借产品智能化升级转型,推动盈利能力**。

智能输配电网发展利好线缆行业,行业集中度有待提升。“十四五”期间,我国特高压工程建设的投资加大,电线电缆行业预计迎来高效的发展。2021年我国线缆市场规模为1.2万亿元,预计2025年规模达1.7万亿元,CAGR为9%。

此外,线缆行业下游客户分散,长尾效应显著。我们认为,随着线缆在新兴领域的占比提升,行业对产品技术要求也随之提高,头部企业凭借客户、品牌、研发优势有望加速行业尾部出清,提高行业集中度。

扁电磁线优势突出,产能释放驱动公司业绩高增。与传统的圆电磁线相比,扁电磁线有低损耗、小体积、高输出功率等特点,未来趋势向好。公司在“十四五”期间计划投资7.1亿元,分三期扩张新能源汽车扁线电机产能:一期已在2022年1月实现7000吨顺利达产;二期2.5万吨预计将在年底投产;三期规划在2025年6月前达到5万吨。目前,公司的800V新能源驱动电机电磁线研发项目,已完成了8家新能源驱动电机客户10余款高压产品样线的开发,未来产能的顺利释放,将为订单交付提供充足保障。

盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年营收分别为158.1亿元、207.1亿元、259.9亿元,未来三年归母净利润将保持38%的复合增长率。公司为国内扁电磁线龙头,下游市场空间广阔,随着产能的逐步释放,经营业绩有望充分兑现,首次覆盖给予“持有”评级。

**益物流的实现是一个持续且循序渐进的过程。在这个过程中,如何推进物流的持续改善来消除浪费和增加价值等都是摆在物流企业面前的非常重要的问题。这些问题解决不好,**益物流的实施就会仅仅局限于局部的改善而不会产生持续的效果。因此,在**益物流从不成熟到成熟的发展过程中,需要以改善为核心,从系统的角度逐步对物流企业进行全面的改造,其中关键要把握好以下几个方面:

1、组织结构的**益化

我国物流企业的组织结构多属于直线职能式结构,对于市场不能作出快速反应。目前,**益化已成为当今领先企业组织结构调整中的一个主流趋势。**益化的组织结构可以节约大量的人、**、物力,全面提高企业生产经营的效率和效益。组织结构**益化从组织上保证**益物流全面、深入地实施创造,能够为**益物流的实施创造良好的环境。物流企业组织结构**益化可以通过将传统组织结构扁平化、柔**化改造来完成。

2、作业环节的**益化

**益物流是一种强调准时化、**确**的管理,它所强调的消除浪费、连续改善是传统物流企业继续生存和发展必须具备的根本思想。物流企业实施**益物流,需要通过规范化、信息化、合理化的作业环节不断谋求成本节约,提高物流作业效率,提升物流企业的管理水平,改变**放式的物流管理模式。

3、客户服务的**益化

物流企业要在物流服务市场的激烈竞争中取得优势,就必须以客户为中心,充分发挥自身优势,在运输、仓储、配送等服务基础上不断创新服务内容,为客户提供差异化、个**化的**益物流服务。

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